1.  回首 2009：全面恢复前的脉动.......................................................................................................3
2. 2010  需求稳中有升..........................................................................................................................4
2.1. 2010年房地产钢材需求将开始放量.....................................................................................5
2.2.  基建需求维持稳定..................................................................................................................7
2.3.  造船明年或超预期..................................................................................................................8
2.4.  机械行业复苏在即..................................................................................................................9
2.5.  国内需求预测：2010 年粗钢消费量达到 5.9 亿吨..............................................................9
3.  出口将缓慢恢复..............................................................................................................................10
3.1.  国际粗钢表观消费量2010 年增速达 11.8%.......................................................................10
3.2. 2010 年出口将平稳回复.......................................................................................................11
4.  中国 2010年钢铁供给增速稍有减弱............................................................................................11
5.  高库存或是未来常态......................................................................................................................12
6.  矿石涨价压力仍然存在..................................................................................................................14
6.1.  矿石供需面............................................................................................................................14
6.2. 2010年矿石价格将小幅上涨...............................................................................................15
7.  投资建议..........................................................................................................................................16
7.1.  钢铁股投资策略....................................................................................................................16
7.2. 2010年投资建议——维持行业评级“增持” .......................................................................17