太平洋证券宏观研究报告：当时钟再次回摆
过去一年宏观逻辑的演变。国内经济状况和美国加息进程是一年以来主导市场的两个最重要的逻辑。对于这两个问题的市场预期如同一个时钟，在过去一年中反复摇摆，主宰了市场的波动。2022年11月初和2023年2月初是这个时钟摆动的两个端点。我们认为2022年11月之前宏观主线是“内滞外胀”，2022年11月至2023年1月末是“东升西落”，2023年2月初之后为“内忧外胀”。而现在可能是钟摆方向转变的又一时点。