CPI略低于预期，核心保持粘性4月CPI同比增速从3月的5.0%降低至4.9%；剔除能源和食品的核心CPI同比上升至5.5%。季调环比方面，CPI与核心CPI增速为0.4%，核心增速与上月持平。我们倾向于（1）尽管本月原油价格出现回升，仍需要注意减产难以压过需求弱势并使油价显著上行，能源大幅通缩趋势保持；（2）尽管核心通胀不低，但通胀回落趋势随着居住成本的缓慢下行进一步确立，6月没有再次加息的必要；（3）时薪增速的上修和部分商品及服务的粘性加大了下半年核心通胀的粘性，同时银行业问题短期没有严重冲击信贷派生，因此美联储难以在三季度初就开始降息，年内也难以多次降息。