外资投行：流动性调控仍将偏紧

2011-8-9

　　7月宏观经济数据将从8月9日起开始公布。不少外资投行预计，7月消费者物价指数(CPI)增幅与6月大致相当，微升可能性较大。未来数月流动性调控偏紧的基调不太可能改变，但对全球经济复苏的担忧也会限制紧缩政策的力度和频率。
　　高盛中国经济学家宋宇表示：“我们预计7月份CPI同比升幅为6.5%，隐含的季调后月环比折年增速从6月份的10.8%降至约6.7%。7月份工业品出厂价指数(PPI)同比增幅可能从6月份的7.1%升至7.5%。隐含的季调后月环比折年增幅从6月份的-0.8%小幅降至-1.5%。”
　　瑞银大中华区首席经济学家汪涛认为，7月及8月的CPI增幅会依然站在6%以上的高位。不过，随着食品价格通胀的放缓，预计CPI增幅到年末时将回落至4%左右。巴克莱资本经济学家常健也说，随着农产品价格主要种类持续上涨，预计7月CPI增幅将从6月6.4%升至6.5%。
　　在流动性方面，宋宇预计，7月份人民币新增贷款规模、M2同比增幅等都将下降，这与季末监管导致的季末数据偏差相关，而经过对上述相关数据分析表明，货币状况仍然偏紧。
　　汪涛认为，由于通胀压力不减，未来几个月ZF不太可能改变流动性调控偏紧的基调。然而，对全球经济复苏的担忧将会限制后续紧缩政策的出台。若7月CPI增幅依然维持在6.4%或甚至更高的水平，那么年内有可能再加息一次。“预计中国人民银行会在今年三季度再加息25个基点。”常健说。

作者：石贝贝 来源：《上海证券报》2011年08月09日