美国国债信用评级下调导致全球油价大幅下挫之后，短期内，原油价格应有所反弹。但是，我们认为，油价在当前水平上继续上涨的空间有限。而国内成品油定价机制进一步放开将使炼油企业受益。我们上调了油价假设，并维持对石油板块的增持评级。我们更看好下游业务较多的企业。
　　要点
    我们认为，油价短期内将出现反弹，但欧洲和美国债务危机导致油价上涨空间有限。我们预计，短期内，布伦特原油现货价格将在100美元/桶到110美元/桶的区间内震荡；
    鉴于2季度油价高于预期，我们将2011、2012和2013年布伦特原油平均价格预测分别由104.9美元/桶、102美元/桶和99美元/桶上调至了109.8美元/桶、104.7美元/桶和103.9美元/桶；
    最近，国家发改委放开了对国内航油价格的管制，由原先的ZF定价改为与新加坡现货价格联动的定价机制。我们认为，在窗口打开后，中国ZF也将对柴油和汽油采取更加市场化的定价机制；
    资源税和天然气定价机制改革方面尚无重大进展。
　　目前，我们预计，今年9月起石油和天然气资源税的征收范围将推广至全国（比我们原先预计的时间推迟了三个月）；.由于其盈利前景一般，我们将中海油的评级由买入下调为持有。
　　首选买入
    鉴于其估值非常低，中国石化是我们在板块中的首选股票。中国石化将受益于最近油价的大幅下跌、国内成品油价格进一步放开以及人民币升值。
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