【有色金属行业研究报告内容摘要】
    基本金属—悲观情绪释放，金属价格止跌
    上上周基本金属价格总体继续回落，但随着美提高债务上限方案通过和三大机构为法国“AAA”评级“正名”，金属价格逐渐止跌，LMEX 指数跌幅大幅收敛至1.42%。各品种涨跌互现，铅和锡表现相对较好，涨幅分别为0.8%和1.44%。
    黄金--强劲上扬
    上周金价形成强势突破，周四盘中一度突破1800 美元/盎司关口，之后有所回落。周五COMEX 期金报收1742.6 美元/盎司，周涨幅达5.5%。疲弱的经济形势使宽松货币政策得以持续，美联储周三议息会议宣布将低利率维持至2013 年，只要美国不出现严重的通缩，“负利率”的时代就远没有结束。因此我们继续看中期内金价走势。目前，金价已触及高位整数关口，技术上有回调要求，但不会改变继续走强的大趋势。
    小金属及铁合金--钨价总体上扬，稀土价格继续下跌五矿集团8 月份钨精矿指导价为15 万元/吨，低于当前市价，旨在抑至价格的过快上涨。这可能是目前市场上报价不一，甚至略有回落的原因。海外钨价的回升力度小于国内，预计8 月过后钨出口形势好转，海外价格回升幅度加大。稀土价格延续回落态势，上周氧化铈跌幅最大，达8%以上。原因是陶瓷行业景气回落，很多厂家开始采购价格相对低廉的氧化锆作为替代原料，我们看到近期氧化锆价格稳定在高位。上周氧化铕和氧化忒跌幅也在5-6%，荧光粉厂家也因稀土的高价转而采用替代原料。
    有色金属板块--延续结构性布局思路
    有色板块继续回落，周跌幅1.01%，强于大市。黄金板块在金价强势向上突破的支撑下继续领涨，幅度扩大至2.89%。磁性材料板块也收获2.32%的涨幅，市场对磁材公司业绩预期较为乐观。7月CPI 增速达到6.5%，引发货币紧缩的担忧。在中国货币政策偏紧和板块估值较高的情况下，继续结构性布局的思路。
    上市公司投资建议--继续看好铝、黄金、铜板块
    铝价近期受系统性风险打压大幅下跌，中国铝库存继续下降，基本面依然保持乐观，在保障房开工率上升的支撑下，铝价有望在中期内延续强势。继续关注铝板块的投资机会。重点推荐业绩弹性较大，生产成本具有优势的焦作万方。此外，继续推荐价格持续上升，业绩高增长，估值优势明显的黄金和铜板块。近期重点推荐铜陵有色（业绩高速增长，资源注入预期强烈）中科三环（业绩环比持续向好，成本转嫁能力强）东方锆业（资源自给率上升，下半年业绩增长提速）。





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