在违约风险这个问题上，美元是最保险的，因为它可以印国际货币，国际货币意味着就可以还债。正是在这个意义上，所以全球一动荡，大家反倒把美元债当作避风港。

　　这一次所谓给美国主权债评级下调，在一定意义上是一个闹剧。因为美元仍然是超级大国支持下的一种货币。它没有国际约束，国会只好设一个上限自我约束。在这种情况下，降级只是个闹剧。
　　美元不断贬值的风险和未来通货膨胀的风险，使得大家越来越不愿意持有美国国债。但这仍表明，大家对美元的担忧、对美元长期前途的担忧，美元和各国货币关系的担忧。从这个意义上看，这次的问题表现出美元市场上长期存在的一些深层次问题美国金融在缺乏监管的条件下过度发展所面临的一系列问题。
　　美元作为全球的国际货币享受着一个特殊的权利，使美国的金融产生了一种过度发展，因为它是全球货币，要为全球提供金融服务，所以美国的金融业比重在GDP的比重相对比较高一点，因为它的特殊角色。
　　但就由于这个特殊角色，美国的主权债也好，其他债务也好，在国际收支的问题上，违约的可能性几乎为零。
　　在违约风险这个问题上，美元是最保险的，因为它可以印国际货币，国际货币意味着就可以还债。正是在这个意义上，所以全球一动荡，大家反倒把美元债当作避风港，全球动荡的时候美元反倒升值。
　　在享有这样的特权下，几十年来，很多其他国家都出金融危机，美国没有出金融危机，其中一个重要的原因是它可以长期运作财政赤字、国际收支的赤字，但却不会出现违约。因此就产生了一种幻觉，就是美国的金融多么发达，然后就相信因为有金融创新，所以金融发达。
　　都说过度发展、过度膨胀等，那均衡点在什么地方？理论上可能有一个均衡点，但是现实当中谁都说不好哪个是均衡点，比如说金融跟实体经济的关系到底发展到多少是合适的比例关系。
　　但有一个词叫做金融谨慎，当你不知道什么是均衡点的时候，就谨慎一点、保守一点，对那些相关的可能产生过度发展的指标进行监管，比如说杠杆率。这不失为防止过度发展的一种方法。
　　中国的一大优点是比较稳定。宁可少点儿效率，也要少点儿风险，我觉得这种态度是对的。因为金融很容易发生过度发展、过度膨胀的情况。现在我们需要一种谨慎和保守的精神，来贯彻具体的措施。一旦这些措施开始实施，才能使今后的金融更加完善，使世界经济、中国经济能够更平稳的发展。