1. 最新估算显示，2023财年联邦赤字规模约为1.7万亿美元，较2022财年扩张，推升赤字率从5.5%至6.3%。联邦财政赤字率上升
受到收入和支出两端影响，具体来看：1）尽管疫情补助支出大幅下降，但生活成本调整（COLA）导致社保支出上升，以及2022
年通过的《芯片与科技法案》和《通胀削减法案》支出在2023财年逐步落地；2）个税起征点上调使得个人所得税收入明显回落，
而这部分占联邦ZF收入的54%（2022财年）。
2. 2023财年赤字扩张，叠加债务上限对上半年美债发行的干扰，导致2023年三季度起美债发行有所上升，短期美债的发行增加主
要由货币市场基金较好承接，但长端美债需求端疲软，导致长端利率冲高。关注11月1日美国财政部发布的关于11月、12月和明
年1月的季度发债计划。从当前已公布的发债指引来看，四季度长端依然面临较大的潜在供给压力。