如果恒大可以归于房地产业的坏孩子，但碧桂园、融创，甚至万科均陷入债务困局，就不能仅用个例个案解释了。

地方政府与城投债务则是第二大债务困局，它也不能仅仅归于管理混乱。

A股疲弱，政策利好虽连阴雨般天天滴灌不停，但仍低头向下，造假、套现、利益输送、天文基金管理费、日渐流失的投资者，此等金融乱象需拷问系统性制度设计。

问责招商银行、中信银行、中国银行行长，然以贪腐为主要理由并不能说服行业性的坍塌，为什么不去思考昨天还在疯抢的地产贷款今天就成了避之不及的劣质资产呢？

网红经济学家任泽平向公众表白：自己曾竭力建言恒大不要多元化，不要高杠杆，但被否决。然而，否定多元化缺乏理论依据，现实中多元化成功的案例也不在少数。高杠杆更是小公司借船出海，发展壮大的法宝。也就是说，任泽平这位经济学博士提供的建言并没有经济理论支持。

企业投资决策的依据是什么？利润表。只要预期有利润，企业老板就会借贷加杠杆，许家印等大企业家正是依靠它成长为世界500强的，可以说，财务、会计、审计要比生产函数、效用、帕累托最优一干概念实用的多。

然而，他们忽视了一大理论缺陷，即利润表在宏观上的误导性。即当一个公司尚处于幼稚期时，利润表具有正确的指引性，可以加杠杆以快速增长。但是，当公司成为行业龙头时，它的收入与投资开始形成闭环，它的投入形成工资，工资的一部分消费，消费形成它的收入，因此，收入小于投资，这就是宏观投资必然亏损规律。然而，由于利润表计提折旧，故在投资初期，利润表表现优异，由此诱导企业家扩大投资，从而累积债务。当发现债务高企而减少借贷投资时，收入立即剧减，利润表顷刻恶化，现金流崩溃，银行坏账激增。

经济学权威们忽视央行的出现与统治，看不到实物经济的不完全交换与货币经济的完全交换这一重大差异，无法理解货币经济，也就是商品经济的高级阶段——市场经济具有内在的金融不稳定性，结果只能对着每隔10年左右发生的经济危机——流动性短周期轻描淡写，对70年左右发生的更为重大的经济危机——债务性长周期熟视无睹。他们继续厚着脸皮兜售着史前化石，心安理得地误人子弟，权威们只享受权利，不考虑承担错误理论的责任。

现实经济难题呼唤颠覆性经济理论与解决方案，时代讲台需要新面孔。自然科学已经开始创新者揭榜挂帅，但社会科学，尤其是经济学，却依然一潭死水，波澜不惊。