最近银监会召集开了个衍生产品大会，大意就是要各家金融机构做好相关的准备。银监会创新部的张光平（目前国内这方面权威），也在多个场合呼吁中资银行不应该仅仅局限于做外资银行的sales，而是自己也要开发产品，提高定价和风管能力。

我这个帖子的目的不是说大家要重视衍生品方面的学习，事实上金融工程专业在几年前开始就成了显学。但从现在的实际情况来看，几年前开始设立的金融工程专业的教育是比较失败的。以我观察到的情况来看，很多高校的金融工程专业实际上都是徒有虚名而已。

有些人虽然不是金融工程专业，但在学校当中也会比较重视这个领域。以本人为例，在学校当中也修了一些课程，自己也下了一些功夫去学相关的数学和计量方面的东西。但到了工作当中，仍然感觉内力不足，到了真刀真枪的去做的时候，总会碰到一些难以克服的问题。原因何在？大致来说有这么几点：第一，是有公式无程序。做衍生产品定价，你至少需要掌握VB、Matlab等语言，否则就是纸上谈兵；第二，是参数的问题。比如做一个可赎回债券的定价，如果用BDT模型去做的话，需要用到一条收益率曲线，一组波动率结构。前者目前是个大问题，很多人连到期收益率曲线、即期收益率曲线等概念都没有搞清楚。再者，国内的债市缺乏流动性，事实上很难构建一条合理的基准收益率曲线。关于波动性，实际上又会产生一系列问题。我想说的是，在工作中，无论是定价还是风险管理，都离不开波动性模型。

在学校当中，往往不需要去计算现实中那些产品的价格。考试要么考考公式推导，要么给定参数，去计算价格。这样的学习模式，到了工作中就会遇到前面说的几个问题。我的建议是，公式推导这些东西，只要知道背后的思想和思路就可以了。不要把太多时间花在这里面。真正花时间的地方有这么几个：1、掌握一门程序，最好是VB。2、把收益率曲线的问题搞的彻底一点，并且需要做到自己亲手使用市场数据去推一条出来。3、利率期限结构的模型花点功夫。

这些是个人的经验之谈，希望对大家有所帮助。

[此贴子已经被作者于2006-11-3 1:07:41编辑过]