这是一篇可能让您重新认知和再度重视策略研究的报告。从策略研究的式微，到策略研究的回归 ——在核心资产牛市和景气投资时代，策略分析逐渐陷入“对投资无帮助”的困局；而近两年的市场环境让大家重新意识到，A 股过去讨论并流行过的投资模型已经经历了数轮变迁，中国宏观背景及市场投资者结构切换，会带来核心定价因子的变化，策略研究的重要性在于可以甄别不同市场环境及预期下的受益最优资产。从策略框架的局限性，到策略框架的重塑——而作为 A 股策略分析团队，我们意识到传统大势研判和风格研判意义在下降，不作出改变，依然很难就策略研究向投资落地贡献价值，策略体系需要打破与重塑