1991-2023年企业风险承担水平，系统风险承担水平和特质风险承担水平(方法三)

984

收藏 2024-03-26

1.计算说明
由于所用数据和指标定义的不同，现有研究衡量企业风险承担水平的方法也存在不同。本文基于中国上市公司数据，以上市公司每日个股回报率的年标准差衡量企业风险承担水平（risk），将结果乘以250进行年化处理，在此基础上取自然对数衡量，如公式（1）所示：

（1）
式（1）中：
d表示股票市场的交易日
Rjdt为上市公司股票i在t年第d天考虑现金红利再投资的日个股回报率

（2）

（3）

（4）
借鉴已有研究的做法，本文以日个股回报率对综合日市场回报率进行市场模型回归(公式2)
得到的系数即为企业的系统风险承担水平(system_risk)(公式3)
回归模型的残差的标准差，即为企业特质的风险承担水平(idiosyn_risk)(公式4)
其中：
Rjdt为股票j在t年第d天考虑现金红利再投资的日个股回报率
Rdt为t年第d天以总市值加权平均法考虑现金红利再投资计算的综合日市场回报率

2.数据说明
样本选择：全部A股1991-2023年数据（“日个股回报率文件”和“综合日市场回报率文件”在数据库中均是从1990-12-19开始，经过处理之后的数据起点为1991年）
未作任何剔除处理
每个压缩包都附有初始数据，计算代码，参考文献和最终数据

3.参考文献
[1]胡浩然,宋颜群.跨境电商试验区设立与企业风险承担[J].中南财经政法大学学报,2022(04):16-28+53.
[2]Bernile,G.,Bhagwat,V.,Yonker,S.Board Diversity,Firm Risk,and Corporate Policies [J].Journal of
Financial Economics,2018,127(3):588-612.

压缩包所含文件：