1991-2023年过度融资比率（stata计算）

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收藏 2024-06-04

1.计算说明
过度融资比率(EEFR)
过度融资行为主要指上市公司为了应对经营风险和金融投机，利用外源融资优势进行过度融资。本文主要用上市公司实际借款（短期借款和长期借款）减去上市公司正常融资需求表示上市公司过度融资需求。本文借鉴Demirguc-Kunt和Maksimovic(1998)的
提出的计算上市公司融资需求的方法，将企业成长性融资需求与可实现内生增长融资需求之差作为正常融资需求，其值越大，表示企业正常的外源融资需求（NEFR）越高，其计算公式为：

其中：:
Asseti,t为企业总资产
ROEi,t为企业净资产收益率
企业额外外源融资比率（EEFR）为：

其中
LDt和SDt分别表示上市公司长期借款和短期借款

2.数据说明
样本选择：全部A股1990-2023年数据（初始数据是从1990年开始，经过处理后的数据起点为1991年）
剔除有缺失值的公司样本
对最终结果进行了1%和99%分位数的缩尾处理
行业参照证监会2012年行业分类标准
每个压缩包都附有初始数据，计算代码，参考文献和最终数据

最终数据分为两个版本：
版本1：仅做了上述剔除处理，文件名为“计算结果”
版本2：在做了上述剔除处理的基础之上，同时剔除了金融行业的样本和当年年末被ST、*ST或PT的上市公司，文件名为“计算结果剔除版本”

3.参考文献
[1]文春晖,李思龙,郭丽虹,余晶晶.过度融资、挤出效应与资本脱实向虚——中国实体上市公司2007—2015年的证据[J].经济管理,2018,40(07):39-55.
[2]冉渝,王秋月.信贷政策对战略性新兴企业融资行为影响的实证检验[J].统计与决策,2020,36(10):156-161.
[3]李思龙.企业“脱实向虚”的动机及系统性金融风险影响——来自上市公司金融业股权投资的证据[J].广东财经大学学报,2017,32(04):45-57.

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