8月铁路板块跑赢市场3.6%：8月份高速公路行业指数下跌6.4%，跑输市场1.5%；公路板块政策压力犹存。8月份铁路运输行业指数下跌1.4%，跑赢市场3.6%；铁路板块受高铁事故影响大幅调整后企稳。
　　公路客货运量同比增速回升：8月份公路客运量、客运周转量分别同比增长8.3%、12.4%；公路货运量、货运周转量分别同比增长15.3%、20.5%。公路客货运量及周转量同比增速均较7月份有所回升。
　　公路公司积极拓展辅业：深高速拟以BT形式参与贵龙城市经济带综合开发，项目总投资约6亿元；山东高速出资1507万元参股文化传媒公司；中原高速出资11040万元参股开封市商业银行；龙江交通出资2400万元设立能源服务公司。
　　公路板块11年中报扣非净利润同比下降3.6%：2011年上半年A股高速公路公司整体收入、扣非净利润分别同比增长11.4%、同比下降3.6%，业绩增速较2010年出现下滑。经济放缓使得公路车流量增速下降；养护费用及人力成本增加导致收费业务毛利率持续下降；借贷成本增加，财务费用率提高；西部大开发所得税优惠于中报期暂未落实。
　　铁路客货运输同比增速回落：8月铁路客运量、客运周转量分别同比增长10.0%、13.1%；铁路货运量、货运周转量分别同比增长4.5%、同比下降0.6%。铁路客货运量同比增速较7月份有所下滑。
　　大秦全年计划运量不变、广深8月客货运量增速略降：大秦铁路1-8月煤炭运量29113吨，同比增长7%，预计全年仍可达4.4亿吨，同比增长约8.6%。广深铁路8月客、货运量分别同比增长5.2%、4.5%，增速较7月份小幅下降。
　　投资建议：鉴于基本面相对平稳、缺乏较好催化因素，维持公路铁路运输行业“中性”评级。优选低估值品种，公路行业看好宁沪高速（高股息率）、五洲交通（辅业进入收获期）；铁路看好受益改革预期的铁龙物流、大秦铁路。
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