附件 1：
       股权价值评估的常用方法

股权价值评估的常用方法主要有折现现金流量法、相对价值法和
成本法。
一、折现现金流量法
（一）定义。通过预测企业未来各期现金流量，并选取合适的折
现率将其折算到评估基准日，将各期现金流量现值累加求和的方法。
（二）计算方法。根据现金流量的口径不同，折现现金流量法一
般分为全部资本自由现金流量（CFCF）折现法和股权资本自由现金流
（FCFE）折现法。
  1、全部资本自由现金流折现法
企业全部资本自由现金流量，即在不影响企业持续经营的前提
下，在满足企业再投资需求之后剩余的、可供企业资本提供者（股东
和债权人）自由支配的额外现金流量。全部资本自由现金流量折现后
得到的现值是企业整体价值，减去企业净债务之后得到的才是企业股
权价值。具体计算步骤为：
（1）计算企业整体价值
            
                 FCFFt
企业价值计算公式为： FirmValue           （1）
             t 1 (1  wacc)
                     t
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