贝瑞和康借壳上市案例研究
2016年,证监会出台了《上市公司重大资产重组办法》,新规中对于借壳上市的标准进行了严苛的制定。针对近年来“炒壳”等投机行为采取了取消配套融资的手段。
对于借壳上市的定价问题也进行了规范以促进资本市场的健康发展。在此背景下,很多打算借壳上市的企业被证监会退回申请或主动放弃了并购重组。
针对此现象,本文对借壳上市的企业进行了分析与研究,对未来打算借壳上市的企业起到借鉴意义。本篇论文以贝瑞和康为例进行分析,因为贝瑞和康是新规出台后首个借壳上市成功的公司,所以具有一定的参考意义。
首先基于对国内外文献的借鉴与评述,在明确并购与借壳上市的概念后,依据并购动因理论分析了借壳上市的交易动因,在信号传递理论、委托代理理论以及信息不对称理论的基础上,对借壳上市前利用股权转让完成了股权结构调整和债务结构优化的问题进行剖析,解决了取消配套融资后对债务结构和股权结构如何进行优化的问题。然后对贝瑞和康利用并购基金降低融资风险问题进行了研究。
其次分析了通过对赌协议在降低业绩承诺与估值风险方面所起到的作用。最后,基于因子分析法对贝瑞和康借壳上市前后在同行业的综合排名情况进行对比分析,并 ...