创业板上市公司股权特征对经营绩效的影响
为了解决我国中小企业在发展过程中面临的融资困难问题,以期促进经济的转型发展,创业板应运而生。它的成立不仅在已有基础上完善了我国的资本市场结构,丰富了市场功能,还促进了市场资源配置效率的提升,为我国中小企业的发展创造了有利条件。
近年来,创业板上市公司的绩效呈现增收不增利的状况,如何改善这一状况成为理论界和实务界关注的重点问题。绩效的好坏受到公司治理结构的影响,而治理结构又是由股权特征决定的,所以股权特征是影响公司经营绩效的重要因素。
考虑到创业板上市公司多为创新科技型企业,家族特性凸显,其公司的股权特征有别于主板上市公司,已有的主板市场研究结论并不适用于创业板。因此本文选取2016年12月31日之前在深圳证券交易所创业板上市的570家公司连续6年的数据为研究样本,从企业生命周期视角出发,考察其股权特征与公司经营绩效的关系,为改善其绩效状况提供参考。
本文在回顾整理文献进行相关理论分析的基础上,首先采取现金流组合特征法对研究样本划分周期阶段,然后运用多元回归分析方法分别对成长、成熟及衰退阶段的创业板上市公司股权特征与经营绩效的关系进行实证检验。研究 ...