风险投资对创业板上市公司技术创新的影响研究
近几年来,中国风险投资业发展迅速,全社会技术创新活动硕果累累,但学术界有关风险投资与技术创新的关系的研究结论仍存在着很大的分歧。同时,主要功能是为中小企业提供融资平台和为风险投资提供退出渠道的创业板市场却频繁出现高估值和低业绩的现象。由于风险投资是中国创业板市场的主要投资方,如果其投资企业的主要目的是通过发行上市的方式快速造富,那么它们还会推动企业的技术创新吗?研究并回答上述问题,将能深化对风险投资与技术创新关的认识,同时也能为中国创业板上市和退市制度的革新提供参考。风险投资对技术创新的影响是本文研究的重点,为了更加深入的研究此问题,本文将技术创新过程细分为技术创新投入、技术创新知识产出、技术创新绩效等三个阶段。
在对国内外关于风险投资与技术创新研究成果梳理的基础上,提出了本文的研究假设,建立了横截面回归模型和负二项式回归模型,并以2009年10月30日到2016年12月31日创业板上市的制造业企业为样本,采用横截面数据进行了实证研究。研究分析得出风险投资参与和风险投资持股比例的提高对创业板制造业上市公司技术创新投入均有正向影响,而对技术创新 ...