公司治理5
一、发展现状
1、中国企业融资体制的演变
1949-1978年：计划经济体制下的财政主导型融资
— 融资渠道的单一性
— 资金使用的无偿性
— 对企业预算约束软化1978-1980s：银行主导型融资
— 内源融资的规模加大
— “拨改贷”：银行贷款为主1990s- ：融资多元化格局逐步形成
— 证券市场的建立
— 国外融资
— 商业信用融资
外源性融资高，内源性融资低
间接融资高，直接融资低
债务性融资比例高，资本性融资比例低
2、资本结构的现状