事件：国家发改委决定，自2011年10月9日起分别下调汽油和柴油销售价格300元/吨，这是今年以来首次下调。

　　以上的调价措施，相当于汽油下调5.2美元/桶，柴油下调5.3美元/桶。

　　综合考虑汽柴油的产量比例，本次涨价后，国内炼油行业的盈亏平衡点约下降5.3美元/桶，即由之前的111.2美元/桶下降到105.9美元/桶左右。

　　本次调价可以说是姗姗来迟，期待已久。主要是国际不同油种的价格变化差异较大，导致直观感觉与实际挂靠油种的跌幅有差异。

　　近期，由于美国经济数据持续低于预期，以及欧债危机的日益扩大化，导致国际原油价格连续下跌，尤其是WTI原油价格跌幅很大，已经跌破80美元/桶。而相比较而言，布伦特原油价格跌幅较小，仅跌破100美元/桶。展望后市，国际原油价格再度大幅下跌的可能性较小，两种基准原油价格的差异将逐步缩小。

　　经过原油价格一段时间的下跌，以及国内汽柴油价格下调幅度相对较小，国内炼油毛利基本得以恢复，上下游的发展更加均衡。目前的原油价格水平及炼油毛利水平，对于大型石化公司及炼油商都是有利的。因此，仍然维持各子行业“优于大势”的投资评级不变。

　　维持各重点公司的投资评级不变。

　　
　　（具体内容请见附件）

事件：国家发改委决定，自2011年10月9日起分别下调汽油和柴油销售价格300元/吨，这是今年以来首次下调。

　　以上的调价措施，相当于汽油下调5.2美元/桶，柴油下调5.3美元/桶。

　　综合考虑汽柴油的产量比例，本次涨价后，国内炼油行业的盈亏平衡点约下降5.3美元/桶，即由之前的111.2美元/桶下降到105.9美元/桶左右。

　　本次调价可以说是姗姗来迟，期待已久。主要是国际不同油种的价格变化差异较大，导致直观感觉与实际挂靠油种的跌幅有差异。

　　近期，由于美国经济数据持续低于预期，以及欧债危机的日益扩大化，导致国际原油价格连续下跌，尤其是WTI原油价格跌幅很大，已经跌破80美元/桶。而相比较而言，布伦特原油价格跌幅较小，仅跌破100美元/桶。展望后市，国际原油价格再度大幅下跌的可能性较小，两种基准原油价格的差异将逐步缩小。

　　经过原油价格一段时间的下跌，以及国内汽柴油价格下调幅度相对较小，国内炼油毛利基本得以恢复，上下游的发展更加均衡。目前的原油价格水平及炼油毛利水平，对于大型石化公司及炼油商都是有利的。因此，仍然维持各子行业“优于大势”的投资评级不变。

　　维持各重点公司的投资评级不变。

　　
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