浙江2011年三季度经济形势分析

彪哥

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1、由8个预警指标构成的“浙江省宏观经济综合警情指数”。2011年8月指数值为57，延续去年四季度以来的回落态势。综合警情指数尽管过去6个月快速下滑，但离“趋冷”区间尚有一段距离，反映我省经济运行总体仍较平稳。

2、温州“跑路”企业有三个共同特点。一是扩张过快，风险管理不善，如温州波特曼咖啡分别经营中餐、西餐、快餐以及橄榄油等多个行业，并短期内连续开办数十家快餐店，信泰集团是温州眼镜龙头企业，但却进入“红海一片”的光伏产业；二是多数企业有炒楼、放贷等投机行为，4月至9月温州共有30个“跑路”老板（包括自杀），其中27家企业与民间借贷有关，如温州铁通电器债务多数来自民间借贷，但企业却将大部分资金用于炒楼和对外放贷；三是主要集中在制鞋、餐饮、电器装配等劳动密集型产业，30家“跑路”企业中，皮鞋皮革业11家、电器制造业5家、餐饮业2家、眼镜业1家。课题组9月中旬去杭州江干区九和电子公司调研得知，尽管劳动力等成本上涨很快，但企业通过强化技术改造，以机器替代人工等手段，生产效率大幅提升，实际成本上升并不高，管理层对企业发展非常有信心。因此，尽管目前资金问题比较严重，民间借贷风险值得警惕，但我们认为我省中小企业还远未到资金链全线断裂的地步，目前“跑路”企业主绝大部分集中在民间借贷几近疯狂的温州，企业倒闭大部分是市场大浪淘沙的结果，不应过分忧虑。

3、浙江投资总体并不乐观。首先，从实际增速看，上半年我省投资价格增长高达8.6%，但扣除价格因素实际增长15.9%，仅比去年同期高出2个百分点，且低于全国平均1.3个百分点。其次，从投资构成看，今年投资高企主要源于土地购置费激增，受房地产调控政策影响，我省房企为回笼资金，集中开发前几年“买而未建”土地。由于土地购置费是分期计入投资的，导致今年我省土地购置费增速达46%，经测算，1—8月新增土地购置费拉动了投资增长5.6个百分点，若剔除价格和土地购置费激增因素，我省今年产生的投资实际增速仅为10.3%，比去年下降3个百分点。最后，从投资结构看，过度依赖房地产的格局仍未根本改变，1—8月我省房地产投资增速高达52.3%（全国为33.2%），制造业投资增速仅为16.2%（全国为32.2%）。我省制造业投资对固定资产投资贡献率仅为23.4%，比过去四年平均贡献率下降10.2个百分点。

4、四季度经济或现企稳迹象。我们编制的浙江省监测预警系统结果显示，8月份先行指数连续第4个月回升，较上月提高0.08点。在先行指数的6组构成指标中，水泥产量、粗钢产量和广义货币供应量3组指标呈上升趋势，汽车产量、居民消费价格（逆转）以及股票日交易量3组指标下降。由于我省先行指数领先一致指数和工业增加值增速均为6个月左右，因此预计10月份以后我省经济增速或出现回暖态势。

5、

浙江2011年主要经济指标预期（%）

	2011预期	2010	2009	2008	2007
GDP增速	9.5	11.8	8.9	10.1	14.5
第一产业	3.0	3.2	2.3	3.9	2.8
第二产业	9.8	12.3	6.8	9.4	15.4
其中：工业	11.6	16.2	6.2	10.1	17.9
第三产业	10.2	12.1	12.5	11.8	15.1
出口增速	23.0	35.7	-13.8	20.3	27.2
固定资产投资增速	21.0	16.7	15.8	10.6	10.8
消费品零售总额增速	17.3	19.0	15.9	19.8	16.7
居民消费价格指数	105.2	103.8	98.5	105.0	104.2