刘红忠的投资学疑问

shaode01

1524

收藏 2011-10-12

悬赏 50 个论坛币未解决

P152说“λ随着ψ 的增加而减少。这表明市场能够消化知情交易者的深度越大（个人注释：λ是前文中的市场深度的倒数，ψ是非知情交易者交易指令流的方差），相应的价格调整幅度越小。。。。。在Kyle模型中，非知情交易者的交易只能起到隐藏知情交易者的作用，而不能对价格产生任何影响。”（个人注释：我觉得这几句话想表达的是：在去掉“非知情交易者的交易行为完全外生给定”的假定后，非知情交易者的交易量的方差对λ有影响，从而对价格有影响）
而P140则说“λ与非知情交易者交易量的方差以及资产真实价值的方差有关。所以资产真实价值的方差越小。。。做市商所作的价格调整越小。。。”（个人注释：这逻辑貌似是资产真实价值的方差通过影响λ影响价格，那也就是说非知情交易者交易量的方差也能通过影响λ影响价格了，可是妹纸的，这时候还没去掉这个假定的，怎么也和非知情交易者的交易量的方差有关了？）

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