建材建筑周观点 20241008
水泥板块对财政政策的敏感性梳理                            2024 年 10 月 08 日
梳理水泥板块对财政政策的敏感性：以全国高标水泥均价为例（单位：元/t，下同），4
个阶段复盘财政宽松期间水泥价格与龙头股价表现：水泥基本面的反应会滞后财政政           推荐            维持评级
策，需求决定水泥的价格方向、供给决定水泥的价格弹性，而龙头股价与水泥价格高度
相关。当前时点，水泥的需求与供给端均有亮点，估值或许尚未包含 PPI 与需求共振的
可能性。                           [Table_Author]
①2008-2009 年“四万亿”政策期间，水泥价格最低值发生在 2008 年初、约 309 元，
2008 年中最高值是 10 月初的 395 元，2009 年最低值发生在 3 月 20 日、约 360 元，
最高值是年初的 382 元，全年价格基本呈现下行走势。价格有起色发生在 2010-2011
年，一方面基本面（基建&地产）需求较好，另一方面同步发生了供给端限电、成 ...