政策研究（2024 年 9 月 25 日）

      宽松开启，努力达标
    ——9 月 24 日金融新政“组合拳”影响分析
9 月 24 日上午，国务院新闻办公室就金融支持经济高质量发展有关情
况举行新闻发布会，金融主管部门宣布将推出一揽子金融政策，主要围绕
总量和结构两方面展开。总量上，继续降准降息，促进社会综合融资成本
稳中有降；结构上，对房地产市场、资本市场、科创投资、小微企业提供
针对性政策支持工具。此外，计划对六家大型商业银行增加核心一级资本。
一揽子重磅金融新政出台，超预期释放了“稳增长”的政策信号，有
力提振了市场信心。上证指数当日上涨 4.15%，10 年期债券利率上行 3bp，
人民币在岸、离岸汇率均突破 7.04 关口。
一、总量政策：逆周期加力
总量上，央行宣布降准降息，并调降存量房贷利率。本轮降息以及存
量房贷利率下调，合并考虑 2 月和 7 月降息，预计共可节实体经济付息负
担约 1.3 万亿。降准预计可降低商业银行成本约 3,800 亿（以存款准备金
利率 1.62%计）。本轮存款利率下调，合并考虑 7 月存款利率调降，预计
共可降低商业银 ...