2024 年 09 月 14 日                                宏观类●证券研究报告

去杠杆和结构升级：深水区的“阵痛”                                 事件点评
经济数据点评（2024.8）                         分析师                秦泰
投资要点                                 SAC 执业证书编号：S0910523080002
零售再度低迷低于预期，地产拖累耐用品消费程度加深，高温极端天气连续冲击服务消费需                   qintai@huajinsc.cn
求。8 月社会消费品零售总额同比 2.1%，大幅低于预期，主要拖累来自三个方面：1）年初       报告联系人               周欣然
以来地产竣工增速转负，5 月以来需求侧政策放松刺激效果有限，加之房价下跌引发财富收                   zhouxinran@huajinsc.cn
缩效应，房地产相关耐用消费品零售多数跌幅 ...