行内偕作·宏观点评
     |研究院 纽约分行           2024 年 9 月 19 日

        重新校准，转向宽松
     ——美联储议息会议点评（2024 年 9 月）
  美东时间 9 月 18 日，美联储宣布降息 50bp，将政策利率区间调降至 4.75-
5.0%区间，缩表节奏继续维持在$600 亿/月。
  9 月议息会议标志着美联储完成了从“抗通胀”到“稳就业”的叙事转
换，超预期的降息幅度则是对政策立场的一次“重新校准”。前瞻地看，美国
宏观政策“双宽松”有助于延续美国经济韧性，美联储后续降息斜率或相对
平缓。
  一、经济：就业转冷，通胀回落
  美联储认为经济增长依然强劲，点阵图指向多数委员认为超调增长仍将
持续。三季度点阵图显示美国经济将以每年 2%的速度稳步增长至 2027 年，
持续高于长期增速中枢（1.8%）
        ，反映了委员会对“软着陆”的坚定信心。
  美联储认为就业与通胀（双重目标）风险已经趋于平衡。美联储在声明
文本中将“就业和通胀风险将继续趋于平衡”表述更新为“就业和通胀风险
已经基本平衡”，完成了从“抗通胀”叙 ...