行情综述&投资建议
本周（9.27-9.30）内 A 股上涨，沪深 300 指数涨幅 8.48%，有色金属涨幅 7.58%。个股层面，新威凌、腾远钴业、银
邦股份涨幅领先。
铜：本周 LME 铜价格-0.15%至 9956 美元/吨，周一沪铜价格较上周五+0.06%至 7.88 万元/吨。全球铜累库 1.51 万吨
至 58.68 万吨，其中 LME+COMEX 累库 0.39 万吨至 36.28 万吨，国内社库+保税区累库 1.12 万吨至 22.40 万吨。节前
国内利好政策密集出台，9 月 29 日央行会同金融监管总局出台四项金融支持房地产政策，进一步补充降息、降准、降
存量房贷利率的政策组合，需求预期边际改善；海外方面，美国 9 月非农就业人数增加 25.4 万人，高于预期的 14 万
人及前值的 15.9 万人，软着陆预期有所增加。供应端，预计下半年矿端供应维持同比增长，但增长量级较上半年下
调，同时印尼铜冶炼厂投产及爬产后对矿的需求增加，导致矿端原料紧张缓解有限；再生铜新政仍不明朗，但预计难
以达到上半年类似的原料补充力度，因而整体上原料端较上半年边际收紧。冶炼端原料及利润 ...