三一重工（600031.SH）深度报告
周期成长双轮驱动，助力业绩重启增长                               2024 年 10 月 10 日

  下游需求结构多样化，更新周期已至底部。需求：工程机械传统需求来源为                推荐           维持评级
房地产、基建与矿山需求。整体来看，受益于增发万亿国债、超长期特别国债等
                                  当前价格：          18.58 元
相关政策陆续落地，未来传统需求有望趋稳。高质量农田建设贡献新需求增量，
相关政策提出 23—30 年全国年均改造提升 3500 万亩高标准农田，亩均投入力
                                  [Table_Author]
争达到 3000 元左右，年均项目投资额将达 1050 亿元。周期：从更新周期来看，
现挖机已处于相对底部区间，27 年预计进入上行区间。考虑到大规模设备更新
政策加速老旧设备淘汰，将刺激部份新机更新需求，更新周期有望提前。根据公
司公告，24 年 ...