证券公司风险控制与价值创造
证券公司是资本市场重要的中介机构之一,对资本市场的健康发展具有举足轻重的作用。可以说,证券公司承担风险的大小以及风险控制能力的高低直接关系到资本市场的安全与稳定。如何防止证券公司承担过大风险,并进而保证国家金融秩序稳定及经济发展和公众利益不受损害,这始终是世界各国证券监管机构面临的重大问题之一。也正是缘于此,证券公司在实践中多把关注的焦点放在风险控制方面,却忽视了证券公司经营的另一个重要方面——价值创造。
我国证券公司的发展历程也充分体现这一点。在2004年之前,由于体制、机制设计上存在先天缺陷和不足,我国证券公司承担了过大的风险。这一问题在2004年前后集中暴露出来：一批证券公司亏损严重、资金链断裂,甚至纷纷破产倒闭,整个证券行业信用大幅下降,几近崩溃的边缘。随后,证监会及时展开了证券公司的综合治理工作,改革和完善了各项基础制度,普遍提高了证券公司风险控制、合规经营意识。
不过,经过此次治理整顿,部分证券公司对风险的理解和控制却又矫枉过正,创新动力明显不足,高风险高收益的业务乏人问津,对于股东的价值创造能力显得严重不足。对企业来说,“创造价值”才是其真正意 ...