证券分析师评级对不同关注度股票的影响
中国股市的快速发展带来投资者数量的日益增多,但很多投资者并不具有专业知识,他们难以仅靠自身的能力分析复杂的宏观经济环境和不断变换的资本市场,因此,证券分析师行业应运而生。证券分析师通过发布各种评级影响投资者的投资决策,比如“强烈推荐”、“持有”、“观望”、“卖出”等。证券分析师评级对提高资本市场的信息含量及其效率,降低股价的同步性,增强价格对资源配置的引导性起到了重要的作用。然而,近期出现的一系列“研报门”事件让人们对证券分析师的独立性产生了怀疑。
证券分析师的评级是否具有投资参考价值一直是国内外学者关注的问题,国外学者的研究一致表明证券分析师评级具有投资参考价值,它对发掘上市公司价值和稳定股价起到了重要作用。然而,国内学者对证券分析师评级的投资参考价值研究产生了分歧,早期的学者认为证券分析师评级不具有投资参考价值,而近几年的学者认为证券分析师的评级具有投资参考价值。那么,证券分析师的评级是否具有投资参考价值是本文研究的第一个问题。中国证券业协会在最近出炉的《证券研究报告执业规范指引》中指出证券分析师行业存在内幕交易的嫌疑。
研究报告在未公开发布之 ...