证券分析师股票评级对股票交易信息不对称的影响分析
中国证券分析师行业真正发展起来虽然是近十多年来的事,但是由于中国股市规模的不断扩张,以及机构投资者的迅速壮大,使得证券分析师行业快速、蓬勃的发展成为可能。另一方面,中国股市中的信息不对称问题历来备受投资者与监管部门的关注。那么,应市场信息不对称问题而产生的证券分析师自然就应当承担起降低股市信息不对称的责任。证券分析师通过搜集上市公司信息、行业信息、宏观经济走势及政策等影响上市公司价值的信息,进行分析后给出“买入”、“卖出”等投资评级,从而扩充股市信息容量,期望降低股票市场信息不对称的程度。
但是,中国证券分析师的股票评级是否起到了这一作用,如果有作用,是否所有的评级都能够降低股票市场信息不对称?这些问题的答案不仅关系到证券分析师行业的威信和发展,也关系到投资者的投资决策和监管部门的政策制定。这也正是本文对这些问题的答案进行探究的初衷。本文在相关理论分析的基础上提出了三个假设：(1)证券分析师股票评级上调后信息不对称程度下降,评级下调后信息不对称程度上升；(2)评级变动前评级水平不同对信息不对称的影响不同；(3)评级变动跨越的级数越多,信 ...