信用风险管理-2
问题的提出
信用违约互换（Credit Default Swaps，简称为CDS），是一种信用衍生产品。信用衍生产品是交易风险资产的信用风险的衍生金融工具，将信用风险从原来的风险承担者转移给那些愿意承担信用风险的人。信用衍生产品的价值依赖于标的资产的信用质量，标的资产通常是具有违约风险的债权类金融产品，如银行贷款、公司债券等。
信用衍生品市场
信用衍生产品的出现是世界金融领域的一次意义深远的革命，是近30年来世界金融领域最重大和发展最快速的金融创新和金融工具。 2002年英国银行家协会（British Banker’s Association，BBA）的信用衍生产品研究报告 ([1]) 显示，近年内信用违约互换已成为国外债券市场上最常见的信用衍生产品。信用违约互换占上信用衍生产品市场接近50％的份额。其中单一信用违约互换 (Single-name Credit Swaps) 仍然是最流行的产品，而组合产品 (Portfolio Products / CLOs) 的比例则在逐年稳定增长中。