LED政策利好不断。国家十二五科技发展规划中，提出2015年LED占国内通用照明市场30%以上份额，产值达到5000亿元；五部委确定关于逐步禁止进口和销售白炽灯规划图，2016年将彻底淘汰白炽灯。十二五节能环保产业发展规划政策即将出台。

　　短期难以看到实质性业绩体现。三季度LED企业业绩加速下滑，行业竞争激烈，毛利率下降明显，然而上半年产业链各环节投资扩产力度依然较大，照明市场的开启依靠LED产品价格的下降决定了整个行业短期业绩恐继续下滑，上游蓝宝石衬底领域严重过剩，封装环节面临洗牌。

　　LED照明接力背光领域。相比传统的白炽灯和节能灯，LED拥有更节能、更高效、更环保、更长寿等优点，LED行业目前的发展动力以背光领域为主，然而LED背光市场已经接近成熟，预计2014年将达到饱和，LED照明领域市场巨大，近几年将保持高速增长。 投资策略。考虑到目前LED产品价格较高和过渡时间问题，我们短期看好节能灯市场的爆发，推荐节能灯用薄膜电容器龙头公司法拉电子；中长期推荐拥有技术优势和规模优势的瑞丰光电和鸿利光电，推荐拥有渠道优势和品牌优势的阳光照明。

　　风险提示：补贴不给力，消费者意识转变较难。

　　
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