第一大股东控股与盈利信息质量实证研究
中国上市公司股权结构的突出特征是存在流通股与非流通股的区别。70%的上市公司第一大股东为非流通的国家股股东和国有法人股股东,显现出高度的集中性;其余30%的上市公司第一大股东为非流通的社会法人股和发起人法人股、流通股以及身份不明确的股东,处于分散状态。在这样一种股权分散与集中并存、各持股主体目标各异的状态下,中国上市公司面临着复杂的代理问题。股权结构引发的代理问题最终会对上市公司的绩效、治理结构和行为产生影响。
近年来国内外学者己经针对中国资本市场对相关问题进行了实证研究,但这些研究大多是分析股权结构与公司绩效之间的关系,仅有少数学者将视角放大至更广泛的领域,而从第一大股东控股角度进行研究企业的股权结构问题就更少了。另外,企业盈利信息是由企业经营管理当局生成提供的,其信息内容可靠性的高低会受“有限理性的”管理当局经营动机行为影响,而经营层的经营行为又受到企业的既定股权结构下大股东的权利行使方式的影响,因此第一大股东控股与企业盈利信息质量有关。综合上述背景,本文试图以代理理论为基础,以2000年至2005年的第一大股东股权性质和持股比例为主线,研究它 ...