核心观点：
1）零售业的高景气度将得以有效持续，但资本市场基本上反映了零售公司业绩
的预期增长；2）2007 年零售上市公司的投资机会不在于行业景气，而在于超过市场
预期的业绩增长；3）业绩超过市场预期的增长来自于上市公司的激励改善以及大股
东的资产注入和整体上市；4）我们不仅要投资激励有望在2007 年得到有效改善的
公司（买入市销率很低而激励有望在07 年得到改善的公司），也要关注并购重组或
整体上市带来的投资机会。