策略视角下对金融体系的思考投融资体系如何演变
策略视角下对金融体系的思考
2012 年 10 月 15 日
  固定收益类理财产品将取代股票成为增长最快的金融资产类别。推动股票市场十年间高速发展的有利因素难以再现：住 户存款与流通市值比例从 05 年的 14 倍大降至 12 年上半年的 2.3 倍；05 年和 07 年个人的流通市值占比曾高达 70%和 54%，10 年这一比例已降至 30%，而企业股东的流通市值和市价总值占比高达 54%和 66%，绝对控股导致企业股东极 易出现减持中期将会持续困扰股票市场。个人投资债券限制导致固定收益类理财产品近年快速增长，而金融资产结构和 金融资产负债率分析显示个人和公有非金融企业仍有增加配置固定收益类理财产品的潜力。
  流动性趋于恶化的非金融企业将出现融资环境结构性改善。剔除股票、机关团体存款后的非金融企业金融资产负债率从 09 年的 114%一路上升至 12 年上半年的 132.5%，且剔除股票、机关团体存款后的金融资产中用于偿还年内到期负债比 例逐步提高至 49%。短期融资占比趋势性上升和银行承兑汇票作用上升显示通过正规渠道融资非金融企 ...