1、考虑机会成本的问题；
2、战略角度探讨，是否有利于增强企业整体竞争力；
3、宏观环境方面，风险分析；
4、投资周期长短的偏好，有人喜欢周期短点；
5、宏观环境不好的现实下，减少投资，增加现金储备才是企业生存之道，参见李嘉诚

首先，我们要明白一个概念，公司的投资决策是由公司的股东，也就是shareholder决定的。而且已知公司明年要偿还100元贷款利息，否则破产清算。目前公司手中有10元。若公司破产清算，股东不能拿到任何回报。那么现在公司有两个项目，其中一个100%明年回报99。而另外一个项目50%概率回报-500，50%概率回报220。两个项目起投金额为10元。所以公司只能投其中一个项目，不能各投一半。如果利率为0%。那么第一个项目NPV为99-10=89。第二个项目NPV为-150。那么公司决策者会选择哪一个项目呢？答案是第二个。我们算一下对于股东来说他们的NPV。第一个项目，明年收益99，利息支出100，破产清算，自己一分钱拿不到，但受有限责任制保护，自己也不用赔付一分钱，所以对于股东来说，预期回报为0。而第二个项目，明年50%概率公司破产，收益为0，50%概率公司盈利，除去利息和投入，回报120。预期回报=50%*0+50%*120=60。所以能看出来，公司管理层虽然明知道第一个项目NPV更高，但还是会选择第二个项目。也就是说虽然站在公司的角度来说第个项目更好，但很明显第二个项目对于股东来说预期回报更高，更能吸引他们。