事件

    11月23日，诺西在芬兰艾斯堡宣布将在全球裁员17000人，占其全球员工总数的23%，并计划于2013年末削减10亿欧元的运营费用，同时进行内部结构调整。

　　评论

    我们认为这是中兴、华为海外竞争对西方设备商的挤压量变积累到质变的结果，而诺西裁员、收缩将加速中兴走向世界前三的步伐。

　　首先，2005年以来全球电信系统设备行业已经经过了多轮重组，市场份额集中于年销售收入超过100亿美元的5大设备商，同时行业日趋成熟，通过兼并重组抗衡中国设备商的几率不大；其次，尽管诺西选择主动瘦身，退守关键市场及业务，但相比阿朗坐拥北美市场，缺乏坚实腹地的诺西的退守将更加困难，有利于中兴、华为的海外扩张；最后，我们认为这将打击全球运营商对诺西持续经营的信心，从而有利于中兴在海外的进一步扩张。

　　因此，我们重申对于中兴国际拓展的信心，认为中兴在2015年成为全球三大电信系统设备及服务供应商的步伐更加确定了。

　　投资建议

    我们维持行业“增持”评级，同时推荐中兴通讯。

　　
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我国机械行业经历了十年的高速增长，CAGR达到25%。
　　过去10年机械的行业景气主要是由出口、投资和工业化进程带动。虽然未来投资放缓，我国经济结构调整是必然趋势。但机械行业未来的驱动力——工业化和城镇化并未消失。
　　劳动力成本上升将促进产业的机械化，自动化，智能化。国家政策扶持振兴高端装备制造业。机械行业在此大背景下，完成产业结构升级。
　　（具体内容请见附件）