资本风云与金融悖论

在纷纷扰扰的资本市场上，很多人也许看到的只是一夜暴富或者一贫如洗，有些人只看到了赚钱，有些人只看到了风险，资本市场的起起伏伏已经屡见不鲜，2007年给中国人留下了深刻的印记，暴富神话和紧随其后的金融危机让所有人都仿佛一夜成熟了，他们不再妄谈股票，远离了资本市场。

市场总会在我们难以想象的时候做出反应，2009年房地产市场突然爆发，2010年创业板春天，阳光私募一夜间红遍全国。宁波涨停敢死队又回来了，温州炒房团在几天时间就让全国人民记住了这个与众不同的名词，资本的魔力又一次显现。

从紧缩信贷到4万亿投资再到收紧流动性；从吸引外资到限制热钱再到鼓励对外投资，从石油到房地产再到黄金。经济政策的变动仿佛是让人摸不到头脑，资本市场也是难以涉足的泥潭，但是我们在这个时候踏进了资本市场，进入了金融领域。

混乱、慌张、遍地哀鸿，2011年的资本市场任何人都触手可及，银行利率和存款准备金率上调、公开市场正回购，融资困难、民间借贷利率飙升。

边际投资收益率下降、经济结构转型、人民币升值、生产成本快速上涨、环保和水资源、能源短缺，许多因素都考验着我们。

现在企业的压力很大，ZF的压力更大，这在中国还看不出来，在欧美已经让ZF焦头烂额了，小猪五国的债务危机，标普、惠誉下调信用评级，在通货膨胀、债务危机和经济增长、促进就业的PK中，欧洲选择了控制债务危机、中国选择了控制通货膨胀、美国的选择也能够猜得出来，就是屡用不爽的美元贬值，应对的主要目标却是非农失业率。

QE3什么时候出台，代表着全球流动性拐点什么时候出现，奥巴马也清楚单纯的增加投资是不会带来好下场得，美国的债务危机也很严重，不可能再拿出六七千亿美元投资。奥巴马ZF如果想连任，就得获得民众的支持，要想获得民众支持，就业和经济都得上去，尤其是就业，失业的民众可不会把选票投给让自己失业的ZF。

所有的政策能否让我们满意最重要的是看我们的期望值，例如：中国民众难以容忍低于7%

的经济增速，一旦出现这样的增速，社会矛盾就开始激化，治安就会出现问题。下一届ZF也许会面临这样的问题，如何让民众高企的经济增长信心降下来，否则ZF就会被认为无能，没能保住经济的高增长率。

罗马尼亚可以采用紧缩财政熬过债务危机，但意大利很难，因为意大利是大国，在欧盟内部有强大的影响力，意大利紧缩，其他各国都不会好过。外部的压力是强大的，因此意大利的希望就在于贷款，借钱还钱，慢慢熬过这两年就行了。但是如果英法德无能为力，那世界上除了美日中三国谁也玩不转。当然还有前提是意大利要拿出足够的诚意，如果希望中国救援，那么承认中国市场经济地位、降低贸易壁垒、放松高科技出口管制等方面是必须的。

扯远了，本文的主旨是全球这种不正常的状态什么时候结束，真正的拐点什么时候到来。在我看来现在已经出现了端倪。增加税收是一种很难的决定，尤其是在民主国家更是难上加难，民众会把你骂个狗血喷头。缩减支出也很难，ZF各部门都不满意，因为任何一个国家缩减支出首先的就是砍ZF支出，如果你不砍ZF日常开支而砍掉基础设施投资、军费、教育、科研、社会救济费用，ZF的下场不会比加税好多少。困难总归是暂时的，尤其是在很多通货膨胀控制的很严格的国家，那就可以采用一招以邻为壑的杀手锏，放开流动性、本币贬值都是好方法，流动性放松就方便发国债、本币贬值能刺激出口，然后就业会上升。

很不可思议的一件事情就会出现，在历史上面对债务危机采用紧缩财政进而导致经济通缩不同，这次应对危机我们要通胀。美联储主席伯南克降息导致流动性出逃、股市下跌，现在以通胀应对债务危机。货币主义学派是不是应该安息了。

我们要注意了，在判断中长期经济形势的时候，悖论或者背离是很重要的，当我们适应了他们的时候，我们就会发现他们会演化出一种新的经济理论，代替我们已有的观念，指导我们的行动。

综上所述，资本是有魔力的，资本的魔力来自于让人向往的暴富神话，但是资本也是有风险，德隆系、涌金系、朝华系的大佬们至今安在？谁曾记鲜衣怒马，而今枯冢向黄昏。

后记：任何想要在资本市场上拼搏的人都应该谨记一句话：在这个市场上，不是比谁比谁赚的多，而是比谁比谁活的久。