欧债危机深化与蔓延拖累全球复苏。2012年2、3、4月是“欧猪五围”债 务到期的又一高峰，意大利、西班牙和法国可能爆发新的危机；债务危机可 能向银行体系蔓延，导致银行业危机。在危机蔓延的情况下，发达国家将陷 于低增长，欧元区可能出现衰退，全球经济增速继续下降。
    2012年中国经济将进一步回落至8.5%。预计经济走势前低后高，低点可能出现在一季度末二季度初，一季度GDP环比增长7.6%左右，同比增长8.3%，二季度环比增长8%左右，同比增长8.4%。下半年在政策作用下，经济增速将出现回升，环比回升至9%左右，同比为8.7%。
    增长的动力来自于需求转型和结构调整。预计外需对增长的负贡献将进一步加大；消费基本稳定；服务业投资将加速，房地产投资大幅回落，基础设施投资将有所恢复。预计2012年工业盈利增速回落至14%。战略新兴产业和服务业将快速发展。
    通胀进入快速下降通道，预计2012年CPI上升3.2%。促使通胀快速回落的因素包括：中围经济增速回落减轻通胀压力；全球经济增速进一步下降和美元升值，大宗商品价格难以上升；食品价格进入回落周期；公共产品调价不影响通胀趋势。2012年通胀将处于较低水平，预计年中CPI回落至2-3%左右，全年CPI上升3.2%，PPI为2.5%。2012年通胀的风险在于中东地区冲突加剧导致油价飙升。
     政策焦点转向增长。2012年经济增长目标可能略低于以前的8%，或为7.5%。新增贷款达到8.2万亿，M2增速将回升至14-15%，准备金率预计下调2个百分点，人民币升值速度放慢，利率基本稳定。财政政策加码，加大财政支出规模，加大结构性减税范围，加大对新兴产业、服务业和中小企业的财政税收支持。房地产政策年中可能做出调整。
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