中证投资：2011年最后交易周市场如何演绎 收官战三大看点
　　周五A股市场主要股指震荡走高。因受存准率下降预期升温、九家基金获批RQFII资格、保障房建设与地方签订安居工程工作责任书以及经济数据提振美股连续三连阳等因素刺激，两市股指呈现强势震荡走势，沪指重新回到2200点上方。截至收盘，上证综指报2204.78点，上涨0.85%；深证成指报8976.52点，上涨0.75%。沪市成交为434.8亿；深市成交为450亿，两市合计884.8亿。
　　盘面观察，今日早盘两市股指小幅低开后震荡走高，水泥、地产、煤炭强势崛起，小盘股杀跌氛围减弱，沪指翻红后顺利收复5日线，但在10日线附近受到一定阻力，且两市成交并未出现放大，基本与昨日持平，导致市场午后遇挫回落，涨幅收窄。市场热点方面，水泥、环保、机械、保险、汽车、地产等涨幅居前。
　　本周以来，上海银行间拆借利率走势出现一定的异动。因年末资金到期有限、机构纷纷结算、股市IPO、中国平安（601318）债市融资尚未减缓以及公开市场连续四周净回笼等多重原因导致公开市场资金面个别期限品种走势出现异动，2W和1M两个期限品种纷纷逼近阶段性高点。在此背景下投资者对管理层再度下调存款准备金率的预期明显升温，而最近的时间窗口就在本月底附近，受上述影响，A股市场本周下跌势头明显放缓，虽然过程中再创调整新低，但沪指重心相对稳定，基本围绕2200点进行反复震荡，周K线上收出七连阴，并呈现出十字星的形态。
　　而反观最近七周欧美股市，美道琼斯指数表现平稳，基本呈现区间强势震荡走势，就连深处债务危机的法国CAC、英国富时100、德国DAX等指数也表现较为稳健。但处在结构转型期主动调控下经济增长有所放缓却成了压倒A股的一棵稻草。我们认为，A股市场表现似乎过于悲观，2149点附近基本上已经将利空预期提前震荡消化，2011年最后一个交易日投资者不用过度悲观，在连跌数周之后，A股市场下周收出阳线概率较大。
　　技术上，目前股指的上行明显受到了短期均线的压制，且场外资金“不见兔子不撒鹰”的态度，令市场成交始终无法有效放大，这对行情短期的演绎形成抑制。下周为2011年最后一个交易周，因在连续超跌后市场需要一定的技术修复，且在存准金下调的预期下，空方继续打压的动力不强。下周市场关注2200点中轴线的得失，关注上方2245点一线的压力。
　　世基投资：后市仍需谨慎 切勿跟风
　　外盘方面，隔夜的欧美股市纷纷出现了上涨，而我们的A股市场今天却出现了略微低开，但随后在权重股的带领下指数展开了一波较为凌厉的反弹。从涨幅第一版的情况可以看出，位于前列的已不再是前期的热点板块，取而代之的则是一些长期经历严重超跌的品种。对于这类个股的爆发，我个人认为这是在于其技术指标上出现严重超卖后所产生的抵抗性反弹，在指标修复完毕后必将重新回归下降通道中去，工程机械和水泥板块今天就是个很好的例子。所以建议长期被深套的投资者在这批股票短期反弹后可以考虑逢高减仓。
　　前两天在文章中提到过，大盘在短期超跌反弹后最终还是会选择向下继续探底，要规避一切热点板块，而从今天的盘面上看，这一点得到了验证：无论是文化传媒还是节能环保，他们的爆发力已经明显不及之前被爆炒时来的凶猛，零星个股的走强已经无法掩盖板块整体的颓势，一旦大盘再次掉头朝下，他们很有可能会成为盘面领跌品种。
　　最近看到一篇报告，上面具体概括了现在投资者在选股思路上的一些大致方向以及具体的操作模式，其中重点就讲到了价值投资理念已经在大部分股民脑中根深蒂固，而且一般都秉承了买入并长期持有原则。价值投资对于市场长期来说肯定是正确的观念，但这种操作模式对于像今年这样的行情来说，可谓是天灾性的。在花费了巨大时间精力的情况下非但没有得到所谓的股票价值的提升，反而可能会遭到股价被腰斩的厄运。更重要的是，现在看似成长性好的诸如创业板的一些上市公司，其分红机制却都没有得到相应的完善，在IPO上市后大股东更是纷纷大幅减持公司股份，这就更让投资者难以去衡量这些个股未来的风险。
　　总之，后市无论是对指数还是个股，我们都应多留一份心眼，因为会“讲故事”的股票实在太多，看似有所反弹的指数往往也只是虚晃一枪而已。重庆啤酒（600132）事件已经告诉我们，不能老把预期当宝来压；而如今对于迟迟无法放量的指数反弹，我们最多也只能进行逢高减磅，切勿跟风。
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