 2011年12月份PMI为50.3 %，环比反弹1.3个百分点。
转入主动型的去库存阶段
到目前为止，通过全球库存双周报《泛海观澜》和中周期之观察《结构主义的演绎》这两条产品线，我们发展并逐渐完善了一套库存周期观测和跟踪体系。
在我们的一贯的框架下，我们认为库存其实是工业生产（类同于GDP或经济增长）的滞后指标，而且存在两种库存变动的原因（合意库存和非合意库存）。因此从投资实践的角度出发，我们是从一个整体的角度去观察库存周期演进的，而非特专注于库存变动本身。在对库存周期的跟踪过程中，我们希望做到的，是在实体经济变动的整体中勾嵌逻辑，希望收到“牵一发而动全身”的观测效果。