------最近接触的美国投资移民项目，大部分都会提到自己有ZF投资。但是，ZF投资有不同的方式。下面给大家略讲一下，以便大家辨别。
1.最危险的ZF投资-----Garvee bonds GARVEE债券
这是一种纯粹的企业债，借用了ZF的名义，实际上ZF涉及并不多。为什么这样说呢？大家可以到维基词典或者谷歌词典上查一下Garvee bonds. 美国联邦ZF每年都会给每个州拨款，支持基建建设。拨款有多有少。如果经济不好，有可能停掉。而Garvee bonds就是以美国联邦ZF的未来拨款作为还款依据，如果联邦ZF换届，法案修改而在未来减少或者不拨款，后果由债券购买者承担。这是一个信誉最差，风险最大的融资模式。一般不会有人采用这种模式，除非投资者对风险毫不在意。现在中国市场上，有华盛顿520大桥项目在用这种模式融资。
中介的宣传巧妙的地方在于，因为520大桥第一期是采用了ZF一般责任债券。在宣传时不断的把第一期项目的ZF债券发行情况讲述，不断淡化Garvee bonds的真正问题，并把它等同为美国国债。在美国，高盛，花旗都不会去涉及这种债券。
Garvee bonds购买后，有一个很长的锁定期，如果投资者在购买后2-5年后套现的话，会有很大的惩罚，这也是为什么没有投资移民项目敢采用这种融资方式的原因，因为风险太大，中国人不会相信的。这个陷阱你跳进去了吗？一定要看债券发行的原件，而不要听信别人的说法。
2.相对安全的ZF投资---General obligation一般责任州，市ZF债券
这是ZF用其税收作为担保进行发债融资，把款项交给项目运作，由项目给债券购买人还债。如果项目无法归还债券债务的话，ZF会用其税收收入进行归还，从而保证项目不会受到债权人的申诉而夭折。这种项目，通常ZF已经做了大量的工作，在发债前也对项目方进行了审核，相对安全。唯一不足的，就是万一项目收益不好无法还债而ZF税收不足以还债的话，债权人还是可以起诉从而导致项目夭折的。目前有纽约州的几个项目都是这种情况。
3.最安全的ZF投资---MORAL OBLIGATION道德责任州，市ZF债券
这是ZF用其税收以及资产作为担保进行发债融资。其操作跟一般责任债类似。最大的不同就是，ZF除了税收，还会以其州净资产作担保。如果项目无法还债券债权人的钱，州，市ZF的税收无法归还债权人时，州ZF会变卖净资产来还债，从而保证项目的顺利进行。只有这样，项目投资人的本金顺利回收才有保障。目前芝加哥会议中心是这种模式。
4.  美国移民法规定，投资移民项目是不允许直接对投资移民者发行债券的，无论是企业债，州债，市债还是国债。

大家要记住，美国移民局规定，投资移民项目是不允许直接对投资移民者发行债券的。否则，以高盛，花旗在中国的庞大网络，早就涉及到这些项目的融资中了。投资移民项目连债券都不能对投资者发行，那又哪来大家去买的是国债，而且可以移民呢？有的项目已经被美国移民局立案调查，希望大家不要钱汇走了移民局的结果才出来。更何况，投资款在2-5年时把所谓的债券卖掉（不在锁定期卖掉）要损失一大笔钱的。一切都要看项目的原文件，ZF原文件。这样就不会被误导了，那会是一个天大的骗局。