投资要点：

　　2011年12月，沪深两市交易额环比下降38.6%，同比下降59.7%。2011年全年，沪深两市交易额同比下降22.8%。全年券商的经纪业务收入下降幅度较大。

　　2011年1－12月，全行业股票承销额同比减少47.9%，IPO规模有所下降。债券承销规模同比增长40.5%。

　　从净利润率和净资产收益率上看，大部分公司的净利润率接近30%或在30%之上，净资产收益率大部分在5%以上。其中，大公司的净资产收益类和净利润率都比较高，这是因为大公司的业务收入来源比较丰富，业务收入稳定，受行情波动的影响相对较小。

　　从12月份的经营情况来看，由于市场低迷，股指下跌，大部分公司在12月份单月出现了亏损。

　　随着新股发行制度的变革以及通货膨胀率的下降，制约股指走势的短期因素有望缓解，市场将走出一段上涨行情，沪深两市交易额开始放大，股指上升，有利于券商业务收入的增加。
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