出版单位：中金公司
出版日期：2007-01-15
报告名称：行业研究-医药行业：多角度挖掘投资机会，个股仍将精彩纷呈
文件格式：PDF
文件页数：27页

内容介绍：
* 盘点06：2006年，医药行业经历了全面的政策调整：反商业贿赂和药品降价深入进行；药品用药安全得到了全社会的关注；农村医疗和社区医院建设开始进入具体的执行阶段。我们看到，政策调整在整顿行业秩序和推进医疗体制改革的同时，行业微观层面的企业盈利能力也遭到了严重的挤压；行业数据显示，2006年1-11月份，医药行业利润总额仅同比增长了11.1%，远远低于05年同期21.2%的利润增长幅度，更是难以企及我国全部工业利润30.7%的增长水平。也正是因为这一行业中观情况，06年A股医药板块跑输大市近40%，是市场中表现较差的板块之一。但是，在较为低迷的板块行情中，仍然有表现十分突出的个股，其中生物医药、医药流通、品牌OTC等子行业得到了深入挖掘，具有创新产品和集团化整合性质的个股受到市场青睐。
* 展望07：2007年，医疗体制改革仍将是行业的主旋律，在推进06年各项政策的同时，ZF的工作重点将放在基本医疗保健体系上，很可能对基础药品的生产和流通进行集中管理。我们认为，ZF在药品市场中控制药品使用成本、打击虚高利润的政策方向不会改变，行业整体的盈利空间仍将持续面临压力，预计07年利润增幅很难出现大幅回升，但可能会出现结构性的局部反弹。其中，大型基础药品生产企业和大型医药流通企业将在我国农村和社区医疗建设过程中明确受益，并且可能会参与到医疗体制改革的模式创新中去；而其他各子行业则将很难整体受益，内部分化加剧，不同子行业所具有的行业优势已经不足以保护企业，企业各自的品牌建设能力和创新能力将决定其自身的发展轨迹。

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