非寿险业务利润大幅增长，综合金融集团业绩表现领先。2011 年保险行业产、寿险基本面出现明显分化，产险最好的一年对应寿险最差的一年。综合考虑保险业务增长、投资收益、评估利率和产险制度红利等因素的影响，我们预测中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险2011 年净利润分别为201 亿、213亿、94 亿元和29 亿，同比分别增长-40%、23%、10%和32%，EPS 分别为0.71元、2.69 元、1.09 元和0.95 元。（中国平安受收购深发展事宜影响，业绩同比并不具可比性。）寿险业遭遇最艰难一年。受制于营销员增员困难和银保新规、银行销售动力不足等因素影响，2011 年寿险保费增长显著放缓。全行业人身险保费收入9700亿元，同比增长6.8%，远低于2010 年29%的增速。中国人寿、中国太保和新华保险寿险保费增速分别为0.03%、6.93%和3.4%，远低于2010 年的13%、42%和41%，而中国平安由于有续期保费带动，仍实现28%的高增长。银保保费大幅负增长的同时，2011 年个险渠道的竞争更为激烈，据测算，中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险个险新单保费的增速分别为3%、5%、20%和-4.5%。
    我们预计2011 年中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险的新业务价值增速预计分别为0%、8%、13%和0%，增速较2010 年均显著下降。