第1部分背景介绍
第1章项目融资概述31.1简介3
完全追索、有限追索和无追索融资4
1.2项目融资的优缺点4
1.3主要参与方5
1.3.1在所有项目融资中都有的参与方6
1.3.2只在某些项目中有的参与方8
1.4风险分担9
1.4.1不同参与主体的兴趣10
1.4.2风险分摊的原则11
1.4.3风险类型和降低风险的措施11
1.5发展中国家项目融资13
1.5.1综合性的行业改革18
1.5.2全球化的结果20
复习题21
附录1.1国家\|私人合营公司（PPP）的术语22
附录1.2合同结构24
案例研究私有化委员会的难题26第2章大项目融资的起源以及应用27
2.1前言27
2.1.1早期的项目融资28
2.1.2第二次世界大战后的项目融资30
2.2项目融资(1955—1978)31
2.2.1美国通过行业收益债券给城市基础项目融资31
2.2.2石油、天然气和矿产资源融资34
2.2.3大型资本设备的租赁融资40
2.2.4新的运用41
2.3项目融资(1978—1990)43
2.3.1公司重组运动44
2.3.2美国电力行业重组的早期经验53
2.4项目融资(1990年至今)57
2.4.1传统购电协议的出口58
2.4.2英国的电力私有化改革61
2.4.3网状组织（Networking）的出现64
复习题66
附录2.1商业发电厂（MPP）67
案例研究苦恼不堪的批发电力市场（WEM）72
目录
大项目融资
——项目融资技术的运用与实践[3]第3章项目开发77
3.1前言77
3.2投标前期79
3.2.1选择正确的项目80
3.2.2决定是否提出主动建议83
3.2.3选择“正确”的支持者84
3.2.4进行技术可行性研究84
3.2.5开发期的时间长度和成本85
3.3合同谈判期86
3.3.1对没有包销协议的项目的市场研究87
3.3.2项目协议谈判88
3.3.3环境、社会安置报告88
3.3.4财务模型88
3.4筹集资金阶段89
3.4.1实现最低的融资成本92
3.4.2赢得最大可能的风险收益平衡93
3.4.3项目风险最小化95
3.4.4避免财务报表合并95
3.4.5税收效率最大化96
3.4.6获得有益的政策待遇96
3.4.7为最大限度掌管控制权的谈判97
复习题97
附录3.1电厂电价99
附录3.2使用避免成本法评估民营部门的主动建议105
附录3.3项目融资中的环境及社会影响评估及减轻措施107
案例研究公共采购116
第4章项目融资来源119
4.1前言119
4.2发展中国家基础设施融资的范围122
4.3商业银行124
国际金融公司研究报告125
4.4世界银行集团127
4.4.1世界银行贷款及担保方式129
4.4.2国际金融公司（IFC）131
4.4.3多边投资担保机构（MIGA）132
4.5ZF133
ZF的作用133
4.6双边机构135
4.6.1贸易融资机构135
4.6.2投资促进机构136
4.7国际债券市场137
4.8基础设施投资基金139
4.9东道国债务和股本资金来源139
复习题141
附录4.1资金来源总结142
附录4.2主权和公司资信评级的目的和方法145
第2部分项目文件和支持
第5章项目协议1535.1前言153
5.2概览经典项目融资155
5.3组织文件158
股东协议158
5.4主要协议161
5.4.1特许协议和包销协议的共同点163
5.4.2包销协议和市场风险164
5.4.3包销协议和其他类似的协议165
5.5成本基础合同168
5.5.1建设合同169
5.5.2原料供应协议（RSA）171
5.5.3运营维护(O&M)协议173
5.6经典项目融资结构的变化176
5.6.1设计\|采购\|建设合同变化176
5.6.2原料供应协议变化177
5.6.3运维合同变化178
复习题179
附录5.1确定违约支付（LD）的合理性180
附录5.2燃料消耗问题185
第6章资信增级187
6.1前言187
6.2私人机构提供的资信增级189
6.2.1项目发起人提供的基本支持189
6.2.2其他支持190
6.3东道国ZF担保: 执行协议193
6.3.1不可抗力195
6.3.2政治不可抗力196
6.3.3法律变更196
6.3.4其他不可抗力197
6.3.5不可抗力风险分担的基本原则197
6.4多边银行担保198
部分风险担保198
6.5保险199
6.5.1主要问题199
6.5.2自然不可抗力的商业保险200
6.5.3政治风险保险202
6.5.4政治风险保险提供人204
[3]ⅩⅦ复习题205
附录6.1传统模式什么时候行不通了！207
附录6.2发展中国家不可抗力事件的风险分担213
附录6.3补偿的原则215
附录6.4贷款人与经纪商的协议函216
第3部分项目评估工具
第7章财务模型2217.1前言221
7.2典型财务模型的结构223
7.3项目发起人对财务模型的利用232
7.4使用模型进行初步的尽职调查234
7.5使用财务模型支撑谈判237
7.5.1项目资本结构237
7.5.2贷款方式240
7.5.3成本超支的对策245
7.5.4量化条款245
7.6使用财务模型来跟踪项目的运营246
7.6.1建设期246
7.6.2运营期247
复习题247
附录7.1项目融资中的投资评估工具249
附录7.2计算折旧建立资产负债表和损益表256
案例研究FELIPE的轮船到了吗？258
第4部分融资文本
第8章贷款协议2878.1前言287
8.2支付和偿还条款289
8.2.1提款289
8.2.2分期还款289
8.2.3收费和费用289
8.2.4增加成本290
8.2.5主动提前还款和取消290
8.2.6强制性提前还款和取消291
8.3先决条件292
8.3.1第一次提款的一般先决条件293
ⅩⅧ8.3.2后续提款的额外先决条件294
8.4陈述和保证295
8.5契约297
8.5.1积极契约298
8.5.2消极契约300
8.6违约事件302
违约事件发生时的补救措施304
8.7修改和弃权协议(AWA)304
修改和放弃先决条件304
复习题306
附录8.1保留权利307
案例研究私有化委员会的难题310
第9章其他融资文件315
9.1前言315
9.2股本支持协议317
9.2.1放弃风险317
9.2.2竣工风险317
9.2.3其他股东支持319
[3]ⅩⅨ9.3账户协议321
9.3.1项目收入账户323
9.3.2其他账户326
9.3.3允许进行的投资327
9.3.4贷款人审计权328
复习题328
第10章多层次融资329
10.1前言329
10.2合同各方331
次级方法333
10.3贷款人间问题334
10.3.1担保334
10.3.2关键定义335
10.3.3经营问题337
10.3.4其他权利340
复习题341
附录10.1衡量项目的借款能力342
第11章利率互换345
11.1前言345
11.2利率互换: 基本概念与定义346
11.3对冲利率风险的其他金融衍生工具351
11.4互换的优势352
11.5项目融资应用354
11.5.1利率互换定价354
11.5.2互换定价中的其他因素359
11.5.3利率互换的提前终止和反向交易360
11.6商业事宜362
11.6.1界定互换合同对方362
11.6.2解决与服务定价相关的利率冲突362
11.6.3需要完全或部分保值363
11.6.4保值执行的时间安排363
11.6.5保值合同对偿债覆盖率的货币影响364
11.6.6界定贷款和互换中的LIBOR364
11.6.7贷款偿还和加速364
11.6.8介入贷款人间协议365
11.6.9投票权365
11.6.10利益转移365
复习题365
附录11.1用即期现货互换利率计算远期利率367
ⅩⅩ第12章担保371
12.1前言371
12.2拱形事宜374
12.3东道国设立抵押使用的工具379
12.3.1抵押380
12.3.2担保契约381
12.3.3承诺381
12.3.4转让382
复习题384
附录12.1直接协议385共同条款清单的框架390项目融资词汇表419参考文献454
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