借力中国黄金，矿山爆破加速发展。中国黄金集团是我国黄金行业唯一央企，综合性大型矿业公司，主要从事金、银、铜、钼等的勘探、开发、生产和销售以及工程总承包等业务。与中国黄金合作，我们认为，合资公司无疑将可以充分利用中国黄金的矿产资源优势，在矿山爆破“一体化”领域加速发展。
?? 爆破工程实质推进阶段，后续发展潜力大。新江南化工自身定位集炸药生产、爆破工程施工为一体的大型民爆企业集团，公司炸药总产能已跻身国内前列，但爆破工程前期发展稍有不足。11 年起步阶段，与马钢合资成立爆破工程公司，有效利用马钢矿山资源；收购四川宇泰股权，进入四川市场；公司在安徽、四川、新疆等地爆破服务布局已形成规模。11 年12 月，公司公告，子公司与马钢集团罗河矿业签订爆破服务一体化合作框架协议，此次公司再与中国黄金合作，爆破工程领域发展已进入实质推进阶段，我们认为，爆破工程服务未来将成为公司重要利润来源。
?? 公司并购经验丰富。盾安通过并购，八年左右成为国内最大民爆集团之一，可见其收购、资本运作的能力和经验。民营企业机制灵活，而4.5 亿现金，为进一步并购提供有力保障。
盾安集团积极布局多地矿产资源，巨量矿产资源注入也成为必然！
2011年报公司利润同比增长130％～160％。
给予江南化工（002226）“重点推荐”评级！