针对中国央行最新一次调低存款准备金率，花旗银行的经济学家进一步预计，今年中国外汇流入将少于去年的一半，为了实现央行14%的货币增长目标，存款准备金率将至少再下调三次。

　　花旗银行中国研究主管、大中华区首席经济学家沈明高及研究员丁爽还预计，中国决策者将放宽贷存比要求，如将一些贷款在计算贷存比时扣除，并通过调整资产风险权重和放宽合格资本范围来制定较宽松的新资本要求。

　　至2011年末，中国外汇储备额为31811亿美元，比三季度末下降约205亿美元。2011年中国非银行部门跨境收付顺差和结售汇顺差分别比上年减少9%和8%，剔除汇率和资产价格变化后的外汇储备增加额减少18%。国家外汇管理局有关负责人本月初曾表示，预计2012年中国国际收支仍将保持顺差，但顺差大幅减少、波动加大。

　　上周末，央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。花旗在2月20日发布的报告中称，虽然央行已经下调存款准备金率50个基点，但货币政策仍然滞后，货币当局将进一步放松政策；中国ZF仍然会将GDP增速8%以上作为主要目标，预计人民银行将下调至少3次存款准备金率，每次50个基点，以提升企业家信心并带动近期的投资需求。

　　报告认为，相比对通货膨胀的担心，防止经济增速放慢仍是决策者的政策重点。花旗维持对于中国GDP增速将在上半年见底的观点，认为宏观经济发展对于股市下行风险影响有限。

　　报告提出，这次下调存款准备金率，预示着短期内政策将倾向于在领导人换届的这一年避免经济硬着陆。预计3月5日举行的全国人民代表大会将使政策放松的基调更公开明朗化，包括通过积极的财政预算。

　　报告称，虽然下调准备金率虽然晚于预期，却表明了政策放松不可避免。先前央行选择通过公开市场操作向市场注入流动性，但此举只是稳住了短期流动性波动。近期的一系列疲弱数据开始支持进一步政策宽松