南方证券-A／H股价差将进一步拉大

--07年1月22日A股策略周报

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主要内容：
􀁺 未来3 个月，A、H 股价格差异可能进一步扩大，其直接原因来自流动性
差异。
􀁺 2006 年，H 股指数上涨94%，07 年预期市盈率达到17 倍。H 股市盈率
上升，一方面受到A 股大幅上涨的刺激；另一方面，也受惠于香港地区资金泛
滥，包括全球配置性资金在05、06 年不断到港加码中国股票配置比例。所以，
我们能够观察到香港市场上也存在资金泛滥的情况。一个典型的证据就是，
HIBOR（香港金融同业拆借利率）与LIBOR（伦敦金融同业拆借利率）的差异
大幅下降